上海P2P网贷平台风险
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直向投资——中国大众投融资服务专家和领航者，中国大众金融的践行者。成立于2007年10月，是一家综合性金融管理服务平台。
直e贷是上海直向投资管理有限公司旗下的互联网金融平台。我们的宗旨是为有融资及投资需求的小微企业和个人建立高效、透明、安全、便利的互联网金融服务。我们秉持"卓而有信，智诚相贷"的理念，用专业服务客户，更好满足用户多元化的理财需求。
目前P2P平台运营模式三大类：1.信息平台模式、2.小贷公司线上模式、3.债权转让模式。这三种运营模式中，债权转让模式风险最高，小贷公司线上模式风险居中，信息平台模式风险较低。目在各平台采用的风控措施中，相比风险准备金、融资机构担保机制，传统的足值资产抵押仍是更安全有效的风控方式。
一. P2P平台运营模式看风险
目前中国上千家P2P平台运营模式可分为三大类：1.信息中介平台模式、2.小贷公司线上模式、3.债权转让模式。这三种运营模式存在着不同程度的结构性风险。一些平台采用了单一的运营模式，而越来越多的平台开始涉足多种运营模式。
1.信息中介平台模式
信息中介平台模式是指平台将借款者信息放于平台，寻找合适的出借人。单纯的信息中介平台模式下，平台只起撮合借款人和出借人的作用，本身不为投资者提供任何形式的本息担保，也不会通过第三方融资担保机构或抵押担保方式为投资者提供保障。这一模式是征信系统较发达国家P2P平台的主流运营方式。美国最大的P2P平台Lending Club即采取了这种运营模式。中国的代表性平台为拍拍贷、陆金所。
结构性风险：
1)投资者的资金没有任何形式担保，风险完全由投资人自负。
2)完全基于线上的信审体系不能确保借款人信息的真实有效。
2.小贷公司线上模式
小贷公司模式与线下多家小贷公司合作，向平台推荐，并由平台筛选出优质项目销售给投资者。为平台引入项目的小贷公司同时为项目提供连带担保。这种模式可以看作是线下小贷公司的线上业务平台。由于网贷行业监管尚不完善，这一模式为许多在小贷公司无法进行融资的项目大开其道，也为投资者带来较高风险。国内使用这一运营模式的代表性平台为有利网、开鑫贷。
结构性风险：
1)放贷杠杆无限制，平台风险大。小贷行业有严格的监管政策，最多放贷不能超过其注册资本1.5倍的钱;而P2P平台却没有此类限制，投资者承担较高风险。
2)连带担保机构或个人资质不明。尽管许多平台声称小贷公司项目有个人或机构提供担保，但是平台对此类信息的披露往往不充分，担保能力无证可考。如有利网披露为其提供担保的机构为中安新野、正大速贷、安家世行、同兴担保4家担保机构，提供100%本息保障，但其它一些平台则未指明具体担保机构及担保金额。
3.债权转让模式
债权转让模式是指平台直接供款给借款人形成债权关系，再由平台将债权分拆打包成固定收益类理财产品销售给出借人。这一模式下，平台不再充当单纯的中介角色，而是参与了资金转移的过程，成为“居间人”。由于平台向投资者承诺了稳定的收益，并且省去了投标竞标的麻烦，因此对投资者有一定吸引力。尽管目前行业监管对该模式没有提出明确的限制，但是各种迹象表明，监管层对这一模式整体持负面态度。国内使用债权转让模式的代表性平台为宜信。
结构性风险：
1)平台资金压力大。由平台直接给借款人放款使平台长期处于较大资金压力下。
2)个人账户风险集中。居间人模式通常将投资者资金归结于单一个人账户，如果个人账户出现任何问题，所有资金都会受到影响。
3)有资金池嫌疑。资金管理透明度低，平台直接插手资金管理，道德风险难以避免。
二. 运营模式风险程度比较
以上三种主要的平台运营模式都存在不同类型的结构性风险。从投资者的角度来说，各运营模式相应的风险程度也有所差异。其中，债权转让模式风险最高，小贷公司线上模式风险居中，信息平台模式风险较低。
风险最高：债权转让模式
债权转让模式是目前触碰监管“红线”最为严重的模式。首先，正规的P2P平台时不应有资金池式操作。平台资金应与自有资金完全分离，并交由第三方机构委托管理。其次，正规的P2P平台风险应该是点对点的。单笔业务的借款人和投资人资金直接对接，当某笔资金出现问题时，风险不会累积。如果P2P平台坚持这两项操作规范，其宏观风险是低于传统银行业的。从这个角度来说，债权转让模式几乎打破了所有正规P2P平台操作规范，是风险程度极高的运营模式。随着行业监管的逐步完善，该模式可能面临出局。
风险居中：小贷公司线上模式
小贷公司线上模式与传统银行业模式有一定相似之处。首先，在理想的小贷公司线上模式下，线上平台可以联合线下的小贷公司，进行贷前审核，筛选出较为优质的借款项目;同时，由小贷公司引入的项目基本都有个人或机构担保，为借款项目提供了一对一的风险保障。但是，在实际操作中，许多平台沦为了小贷公司“融资难”项目的出口;而各种形式的担保也流于形式，平台往往不向投资者披露借款人信息及担保机构或个人的资质证明，无法提供真正有效的保障。
风险较低：信息中介平台模式
信息中介平台模式与以上两种模式相比风险程度最低。银监会创新监管部主任王岩岫今年在出席中国银行业发展论坛时提及P2P监管原则，认为P2P平台机构应定位成民间借贷的信息中介，做到不吸储、不放贷、不自融，因此这个模式符合行业发展的未来趋势。虽然这种模式本身不为投资者提供结构性保障，但是使用该模式平台进行投资的投资者通常具有较强的风险意识。此外，各平台为吸引投资者注意，减少安全担忧，还采取单一或复合的风控措施，如：1)分期还款、2)创新信审体系、3)风险准备金、4)融资担保机构担保、5)资产抵押担保。应该说，如果做到信息透明，信息平台模式是没有结构性风险的。以下我们简单介绍五种常用的风控方式。
三. 常用风控措施
为克服平台自身的系统性风险，各平台采用了如风险准备金、融资机构担保、资产抵押担保等方式进行风险控制。在中国现有的征信体系和监管条件下，传统的足值资产抵押仍是最安全有效的风控方式。
1. 分期还款
一些平台要求借款人按月还本付息，借款人还款压力较小，一定程度上控制了资金风险。人人贷采用了这种风控方式。
2. 创新信审体系
除要求借款人提供身份证、户口本、结婚证、学历证明等信息外，一些平台将借款人的网络社区、朋友圈、网络活跃度等指标纳入信审体系，综合评估借款人的信用程度，并以此拟定借款利率。拍拍贷采用了这种方式。
3. 风险准备金
平台从借款项目抽取一定比例的借款金额留存于准备金账户，用于偿付逾期款项。这种风控方式的主要问题在于资金账户规模未必拥有充足偿付能力。一些平台单个借款项目金额超过1000万，但是风险准备金规模却只有200万。这种风控方式简单易行，许多平台都采用了这个方式;尤其是一些专业风控能力较低的平台通过使用这种方式吸引投资者，减少安全顾虑。
4. 融资担保机构担保
担保机构为平台提供担保也是许多平台采用的风控方式。在征信欠发达的环境中，许多投资者认为机构担保为资金提供了更高的安全保障，但是其实担保公司的资质和实力良莠不齐，机构担保这种风控方式也暗藏风险。许多平台虽然声称担保有多家机构联合提供，但并未向投资者披露充分信息证明担保实力。例如，一些平台放贷规模达数十亿，但是担保机构的担保规模却只有一亿左右。
5. 资产抵押担保
借款项目需由特定形式资产估值抵押，如房产，车辆等。抵押担保模式是较为传统的风控方式。由于使用资产抵押进行的贷款门槛较高，相当一部分不合资质的借款人被挡在门外，因此也成为各种风控措施中安全性最高的一种。尽管如此，抵押资产的质量同样会影响风控方式的安全性。一些平台未对抵押资产设置明确要求，逾期发生时，抵押资产无法变现或足额偿付;另一些平台则明确要求抵押房产在一线城市，拥有注册企业，可获授信额度为资产估价的70%。因此，只有严格控制抵押资产质量的担保措施安全性才最高。
最后想总结一下，本文对网贷行业超过1200家平台的运营模式进行了分类分析。经过比较，平台作为信息中介的运营模式相比小贷公司线上模式、债权转让模式风险较低。债权转让模式的资金池嫌疑，小贷公司线上模式的信息不透明问题，为投资者带来巨大的风险。而操作规范、透明度高的信息中介平台却可以为风险意识较高的投资者提供优质的融资信息渠道。
与此同时，信息中介平台模式平台通常采用分期还款、创新信审体系、风险准备金、融资机构担保、资产抵押担保等方式控制风险。在这些风控方式中，拥有优质资产抵押的传统风控方式，依然是目前行业监管及征信体系尚不完善的环境下，效果最佳的风控手段。
直向产品——P2P贷款，即个人对个人的贷款，是目前正在兴起的基于物权抵押的贷款模式。所谓P2P（Peer to Peer），根据银监会与小额信贷联盟的公文，中文官方翻译为“人人贷“。简单地说，就是有资金并且有理财投资想法的个人，通过中介机构牵线搭桥，使用信用贷款的方式将资金贷给其他有借款需求的人。其中，中介机构负责对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，并收取账户管理费和服务费等收入。这种操作模式依据的是《合同法》，其实就是一种民间借贷方式，只要贷款利率不超过银行同期贷款利率的4倍，就是合法的。
直向贷，一款创新的P2P抵押贷款理财模式。投资者作为出借人，将手中的盈余资金出借给信用良好、有物权抵押单缺少资金的人群，通过利息收益获得客户满意的投资回报。投资周期为3个月，6个月，12个月三档模式，按月付息，到期还本，月息1.5%，年化收益15-%18%。
第三方支付平台接口
宝付，国内领先的地理第三方支付企业，2011年底荣获了由中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，除了拥有相当雄厚的资金实力外，在支付风险控制和支付安全方面更是投入大量的精力，通过了十余项权威机构安全认证：全球最严格的PCI DSS安全认证、VerisignSSl认证、GeoTrust，Inc、增值电信业务经营许可证、支付服务业务系统检测报告、红盾认证、网络社会征信、可信网站认证等。宝付支付平台采用了国际上最先进的应用服务器和安全防护系统，为每一笔支付交易提供最大的安全保障。宝付产品和服务的高度安全性及严格的风险控制体系深受业内专家、行业用户及消费者的好评。
直向投资致力于大众投融资服务平台的构建，专注中小企业及个人融资咨询与服务，提供大众理财服务方案，促使投融资平台的两端更安全，更规范，更专业，更高效。我们本着"专业创造价值，客户利益为上"的服务精神，满足您不断变化的个性化需求，让您的成功责无旁"贷"，让您的财富"升升"不息，让您真正享受"放心、安心、省心"的全方位服务。
公司汇聚宏观分析、产业研究、财务顾问、金融投行、企业管理等富有***和创业精神的专业化融资理财团队，拥有良好的合作伙伴及机构，通过独有的风险控制体系，金融产品创新，严谨化管理体系，以超前独特的运营思路和远景规划，为投融资双方提供最专业可靠的服务，实现双方利益的最大化，最终实现互信共赢。
更多上海直向投资管理有限公司资料，请访问直e贷官网：http://www.zhiedai.com，也可咨询直向投资qq：3023920599，或拨打直向投资热线：4001097800
固话：021-80120900。
直向投资——中国大众投融资服务专家和领航者，中国大众金融的践行者。成立于2007年10月，是一家综合性金融管理服务平台。
直e贷是上海直向投资管理有限公司旗下的互联网金融平台。我们的宗旨是为有融资及投资需求的小微企业和个人建立高效、透明、安全、便利的互联网金融服务。我们秉持"卓而有信，智诚相贷"的理念，用专业服务客户，更好满足用户多元化的理财需求。
目前P2P平台运营模式三大类：1.信息平台模式、2.小贷公司线上模式、3.债权转让模式。这三种运营模式中，债权转让模式风险最高，小贷公司线上模式风险居中，信息平台模式风险较低。目在各平台采用的风控措施中，相比风险准备金、融资机构担保机制，传统的足值资产抵押仍是更安全有效的风控方式。
一. P2P平台运营模式看风险
目前中国上千家P2P平台运营模式可分为三大类：1.信息中介平台模式、2.小贷公司线上模式、3.债权转让模式。这三种运营模式存在着不同程度的结构性风险。一些平台采用了单一的运营模式，而越来越多的平台开始涉足多种运营模式。
1.信息中介平台模式
信息中介平台模式是指平台将借款者信息放于平台，寻找合适的出借人。单纯的信息中介平台模式下，平台只起撮合借款人和出借人的作用，本身不为投资者提供任何形式的本息担保，也不会通过第三方融资担保机构或抵押担保方式为投资者提供保障。这一模式是征信系统较发达国家P2P平台的主流运营方式。美国最大的P2P平台Lending Club即采取了这种运营模式。中国的代表性平台为拍拍贷、陆金所。
结构性风险：
1)投资者的资金没有任何形式担保，风险完全由投资人自负。
2)完全基于线上的信审体系不能确保借款人信息的真实有效。
2.小贷公司线上模式
小贷公司模式与线下多家小贷公司合作，向平台推荐，并由平台筛选出优质项目销售给投资者。为平台引入项目的小贷公司同时为项目提供连带担保。这种模式可以看作是线下小贷公司的线上业务平台。由于网贷行业监管尚不完善，这一模式为许多在小贷公司无法进行融资的项目大开其道，也为投资者带来较高风险。国内使用这一运营模式的代表性平台为有利网、开鑫贷。
结构性风险：
1)放贷杠杆无限制，平台风险大。小贷行业有严格的监管政策，最多放贷不能超过其注册资本1.5倍的钱;而P2P平台却没有此类限制，投资者承担较高风险。
2)连带担保机构或个人资质不明。尽管许多平台声称小贷公司项目有个人或机构提供担保，但是平台对此类信息的披露往往不充分，担保能力无证可考。如有利网披露为其提供担保的机构为中安新野、正大速贷、安家世行、同兴担保4家担保机构，提供100%本息保障，但其它一些平台则未指明具体担保机构及担保金额。
3.债权转让模式
债权转让模式是指平台直接供款给借款人形成债权关系，再由平台将债权分拆打包成固定收益类理财产品销售给出借人。这一模式下，平台不再充当单纯的中介角色，而是参与了资金转移的过程，成为“居间人”。由于平台向投资者承诺了稳定的收益，并且省去了投标竞标的麻烦，因此对投资者有一定吸引力。尽管目前行业监管对该模式没有提出明确的限制，但是各种迹象表明，监管层对这一模式整体持负面态度。国内使用债权转让模式的代表性平台为宜信。
结构性风险：
1)平台资金压力大。由平台直接给借款人放款使平台长期处于较大资金压力下。
2)个人账户风险集中。居间人模式通常将投资者资金归结于单一个人账户，如果个人账户出现任何问题，所有资金都会受到影响。
3)有资金池嫌疑。资金管理透明度低，平台直接插手资金管理，道德风险难以避免。
二. 运营模式风险程度比较
以上三种主要的平台运营模式都存在不同类型的结构性风险。从投资者的角度来说，各运营模式相应的风险程度也有所差异。其中，债权转让模式风险最高，小贷公司线上模式风险居中，信息平台模式风险较低。
风险最高：债权转让模式
债权转让模式是目前触碰监管“红线”最为严重的模式。首先，正规的P2P平台时不应有资金池式操作。平台资金应与自有资金完全分离，并交由第三方机构委托管理。其次，正规的P2P平台风险应该是点对点的。单笔业务的借款人和投资人资金直接对接，当某笔资金出现问题时，风险不会累积。如果P2P平台坚持这两项操作规范，其宏观风险是低于传统银行业的。从这个角度来说，债权转让模式几乎打破了所有正规P2P平台操作规范，是风险程度极高的运营模式。随着行业监管的逐步完善，该模式可能面临出局。
风险居中：小贷公司线上模式
小贷公司线上模式与传统银行业模式有一定相似之处。首先，在理想的小贷公司线上模式下，线上平台可以联合线下的小贷公司，进行贷前审核，筛选出较为优质的借款项目;同时，由小贷公司引入的项目基本都有个人或机构担保，为借款项目提供了一对一的风险保障。但是，在实际操作中，许多平台沦为了小贷公司“融资难”项目的出口;而各种形式的担保也流于形式，平台往往不向投资者披露借款人信息及担保机构或个人的资质证明，无法提供真正有效的保障。
风险较低：信息中介平台模式
信息中介平台模式与以上两种模式相比风险程度最低。银监会创新监管部主任王岩岫今年在出席中国银行业发展论坛时提及P2P监管原则，认为P2P平台机构应定位成民间借贷的信息中介，做到不吸储、不放贷、不自融，因此这个模式符合行业发展的未来趋势。虽然这种模式本身不为投资者提供结构性保障，但是使用该模式平台进行投资的投资者通常具有较强的风险意识。此外，各平台为吸引投资者注意，减少安全担忧，还采取单一或复合的风控措施，如：1)分期还款、2)创新信审体系、3)风险准备金、4)融资担保机构担保、5)资产抵押担保。应该说，如果做到信息透明，信息平台模式是没有结构性风险的。以下我们简单介绍五种常用的风控方式。
三. 常用风控措施
为克服平台自身的系统性风险，各平台采用了如风险准备金、融资机构担保、资产抵押担保等方式进行风险控制。在中国现有的征信体系和监管条件下，传统的足值资产抵押仍是最安全有效的风控方式。
1. 分期还款
一些平台要求借款人按月还本付息，借款人还款压力较小，一定程度上控制了资金风险。人人贷采用了这种风控方式。
2. 创新信审体系
除要求借款人提供身份证、户口本、结婚证、学历证明等信息外，一些平台将借款人的网络社区、朋友圈、网络活跃度等指标纳入信审体系，综合评估借款人的信用程度，并以此拟定借款利率。拍拍贷采用了这种方式。
3. 风险准备金
平台从借款项目抽取一定比例的借款金额留存于准备金账户，用于偿付逾期款项。这种风控方式的主要问题在于资金账户规模未必拥有充足偿付能力。一些平台单个借款项目金额超过1000万，但是风险准备金规模却只有200万。这种风控方式简单易行，许多平台都采用了这个方式;尤其是一些专业风控能力较低的平台通过使用这种方式吸引投资者，减少安全顾虑。
4. 融资担保机构担保
担保机构为平台提供担保也是许多平台采用的风控方式。在征信欠发达的环境中，许多投资者认为机构担保为资金提供了更高的安全保障，但是其实担保公司的资质和实力良莠不齐，机构担保这种风控方式也暗藏风险。许多平台虽然声称担保有多家机构联合提供，但并未向投资者披露充分信息证明担保实力。例如，一些平台放贷规模达数十亿，但是担保机构的担保规模却只有一亿左右。
5. 资产抵押担保
借款项目需由特定形式资产估值抵押，如房产，车辆等。抵押担保模式是较为传统的风控方式。由于使用资产抵押进行的贷款门槛较高，相当一部分不合资质的借款人被挡在门外，因此也成为各种风控措施中安全性最高的一种。尽管如此，抵押资产的质量同样会影响风控方式的安全性。一些平台未对抵押资产设置明确要求，逾期发生时，抵押资产无法变现或足额偿付;另一些平台则明确要求抵押房产在一线城市，拥有注册企业，可获授信额度为资产估价的70%。因此，只有严格控制抵押资产质量的担保措施安全性才最高。
最后想总结一下，本文对网贷行业超过1200家平台的运营模式进行了分类分析。经过比较，平台作为信息中介的运营模式相比小贷公司线上模式、债权转让模式风险较低。债权转让模式的资金池嫌疑，小贷公司线上模式的信息不透明问题，为投资者带来巨大的风险。而操作规范、透明度高的信息中介平台却可以为风险意识较高的投资者提供优质的融资信息渠道。
与此同时，信息中介平台模式平台通常采用分期还款、创新信审体系、风险准备金、融资机构担保、资产抵押担保等方式控制风险。在这些风控方式中，拥有优质资产抵押的传统风控方式，依然是目前行业监管及征信体系尚不完善的环境下，效果最佳的风控手段。
直向产品——P2P贷款，即个人对个人的贷款，是目前正在兴起的基于物权抵押的贷款模式。所谓P2P（Peer to Peer），根据银监会与小额信贷联盟的公文，中文官方翻译为“人人贷“。简单地说，就是有资金并且有理财投资想法的个人，通过中介机构牵线搭桥，使用信用贷款的方式将资金贷给其他有借款需求的人。其中，中介机构负责对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，并收取账户管理费和服务费等收入。这种操作模式依据的是《合同法》，其实就是一种民间借贷方式，只要贷款利率不超过银行同期贷款利率的4倍，就是合法的。
直向贷，一款创新的P2P抵押贷款理财模式。投资者作为出借人，将手中的盈余资金出借给信用良好、有物权抵押单缺少资金的人群，通过利息收益获得客户满意的投资回报。投资周期为3个月，6个月，12个月三档模式，按月付息，到期还本，月息1.5%，年化收益15-%18%。
第三方支付平台接口
宝付，国内领先的地理第三方支付企业，2011年底荣获了由中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，除了拥有相当雄厚的资金实力外，在支付风险控制和支付安全方面更是投入大量的精力，通过了十余项权威机构安全认证：全球最严格的PCI DSS安全认证、VerisignSSl认证、GeoTrust，Inc、增值电信业务经营许可证、支付服务业务系统检测报告、红盾认证、网络社会征信、可信网站认证等。宝付支付平台采用了国际上最先进的应用服务器和安全防护系统，为每一笔支付交易提供最大的安全保障。宝付产品和服务的高度安全性及严格的风险控制体系深受业内专家、行业用户及消费者的好评。
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