房地产：成交反弹缓慢市场观望情绪较浓

2010/3/18 15:35 作者:蓝色白羊点击:822 评论：0 条【大中小】

上周(3月8日-3月14日)我们观察的17个主要城市合计成交面积达214.7万平米，较上周环比上涨3.4%，其中9个城市出现了环比回升，占总数的52.94%，但成交量依旧低于节前水平。上周除杭州延续了下跌的态势外，其他城市成交均价仍处于高位。预计随着三月末起供应释放，成交量将呈稳步回升态势，地产板块也有望迎来估值修复性机会。

支撑评级的要点

四个一线城市上周合计成交47.6万平米，环比下降1.0%，其中北京、深圳出现了41.1%和1.3%的上涨，而上海、广州分别比上周下跌11.8%和14.8%。

13个二三线城市合计成交167.2万平米，环比上扬4.8%。在所有上涨的城市中，杭州录得最大涨幅110.3%，南京、青岛和重庆也以32.2%、15%和12.8%的涨幅居前；宁波、天津、福州和东莞的成交量下跌均超过10%。

上周中银国际主要城市销售价格指数环比下跌0.1%至147.1，仍处于较高水平；其中一线城市分类指数小幅上涨1.7%至157.9，二三线城市分类指数下跌3.4%至129.6。

中银国际主要城市可售存量指数环比下降0.2至67.8，接近历史最低点，其中一线分类指数上涨0.6%至62.3，二三线城市下降了0.9%至73.6。分城市来看，宁波和上海可售面积涨势领先，分别为4%和2.3%；重庆则以5.8%的周跌幅居前。

七大城市新增可售面积环比大涨80.2%，而同期成交量仅上涨12.9%，导致新增供应消化率从前周的224.6%下降到上周的140.6%。分城市看，武汉连续六周没有新盘推出，而成都、南京、北京等城市供应放量较为明显。

节后第三周的成交量在前周上涨的基础上继续反弹，但量能的恢复速度仍然相对较慢，供求方观望情绪依然继续，我们判断新增供应将从3月末开始释放，成交量则将在未来几个月呈现稳步回升态势。刚刚结束的两会对于房地产行业没有新的政策出台，符合我们之前对于中央层面的政策已趋于平稳和明朗的判断，但市场前期预计的人民币重估预期有所落空，我们维持对行业的中立评级，但预计在政策利空逐渐释放、再融资可能重启、公司年报预收款和现金流状况良好等因素作用下，地产板块有望迎来一波估值修正行情。