张凡：崛起在中部工业化扩散下的中部经济

2009/6/17 14:43 作者:HOPE 点击:1516 评论：0 条【大中小】

　今年是长江证券连续第四年举办中部地区上市研讨会，作为证券行业作为区域特色的一项活动，很好的发挥了搭建平台建立中部地区上市公司与机构地区都是者交流渠道的作用，本次会议得到了湖北省政府、湖北省证监局、河南省证监局近40家上市公司国内机构投资者以及中央电视台、搜狐网等国内主流媒体的支持。

以下是长江证券资本策略分析师张凡介绍工业化扩散下的中部经济。

　　各位尊敬的领导大家上午好！今天由我来向大家做主题的报告之一《崛起在中部，工业化扩散下的中部经济》。

　　提到中部不知道大家会联想到什么？中部六省的土地面积全国的10.7%，人口占全国的28%，地区生产总值占全国近20%，煤炭储量丰富，农业总产量占全国总产量近30%。油料、棉花占全国的40%，矿产资源丰富，交通便利，是国家原材料、水能的重要生产和输出基地，这就是正在崛起的中部地区。谈到这里，我们可以用一句话来概括中部的现状，资源丰富、发展潜力巨大。

　　中部崛起的问题由来已久，早在04年3月，温家宝在政府工作报告中，首次明确提出促进中部地区崛起。从04年到06年中央一直在研究相关的政策。2006年春天，《中共中央国务院关于促进中部地区崛起的若干意见》正式出台，正式奠定了中部地区崛起的政治基础。

　　07年12月，国务院已批准武汉城市圈为全国资源节约型和环境友好型的改革试验区，这是从政策上对中部崛起提供一个很好的支撑平台。

　　我今天的报告主要分五个方面的内容向大家汇报：

　　一、为什么要提区域经济的概念？中部经济走的是工业化道路，2000年—2007年在工业化起飞的过程中，区域经济的发展十分不平衡，但是因为经济发展比较快，所以掩盖了这样的因素。在经济调整期如果中部地区能够承接东部地区的工业化转移，实际上是有利于中国经济平稳的度过这次金融危机，而且东部经济的工业化进程是一个不完整的工业化进程，东部工业化过程中是以粗放型的增长模式为主，但是中部经济的工业化过程会有不一样的地方，可以直接进入产业升级的阶段。这就比较符合现代制造业的理念。

　　今年以来资本市场出现了其他的区域热点，包括海峡西岸，这些区域热点问题我们分成两类，一种是原有的区域进行改革，包括上海两个中心都属于这一类；还有一类区域热点是属于新兴地区，中部地区就属于这样的地区。包括海峡西岸。在这个时点我们来谈中部崛起的意义是非常巨大的。主要是中部经济在08年的过程中还是比较快的发展态势，我们认为下一个引领中国经济走出低谷的重要力量可能会蕴含在中部地区。

　　工业化视觉下的中部经济。工业化进程发展到起飞箫条期时，整个区域间的城市化率达到了一个巅峰，开始进入缩小的阶段，这个是各个工业化过程走向成熟的区域扩散的共性。中国和美国尤其明显，大家看这张图，这张图是各个区域城市化率的一个水平，各个区域之间城市化率的差别比较大，而且还有一个特点就是北京和上海这些地区的城市化率水平近几年都没有发现一个很大的变动，这说明了东部沿海地区的城市化率已经达到了一个极限，北京是85%、上海是90%。但是我们再回头来看中部地区的城市化率水平，从2000年以来一直保持着比较快的发展势头，这说明工业化扩散进程在中部地区发挥得淋漓尽致。

　　以历史为鉴，当年在日本也出现了这样的情况，日本是一个小国经济，对中国的借鉴意义并不大。我们主要来看美国，美国的发展格局非常有意思，在19世纪的后半期，最重要的地区是在东部沿海地区，1880年以后增长态势简缩，这个时候工业化进程开始向中部地区进行扩散，因为中国地步有丰富的矿产资源和农业资源。

　　时至今日，美国的经济发展格局已经非常明显，东部地区主要以现代服务业为主，尤其以金融业为主，中部地区以汽车制造业为主的现代制造业。西部地区是以硅谷为代表的高科技产业，现在中国的发展趋势也是这样，未来的格局也可能是东部地区以现代服务业为主，中部地区因为农业资源十分丰富，发展先进制造业的条件十分成熟。未来西部的发展方向在哪？会不会借鉴美国的经验？这个问题现在也看不清楚，但是有一点我们可以确定的是，中部地区正在承接产业转移的过程。

　　中国各个地区的工业化水平差距非常大，我们把工业化进程分成工业化初期、工业化中期、工业化后期三个阶段。上海、北京、天津、广东、浙江、江苏这些地区的发展阶段已经十分成熟。目前，中部地区工业化进程才属于工业化初期的后半段和工业化中期的前半段。而西部地区的工业化进程更要慢一些，从这一点上来看，整个中部地区到目前为止是中国经济成长速度最快的一个区域。

　　1998年—2007年GDP增长排名：前15位的增速排名里发现中部地区占据非常多

　　原因：

　　1、丰富的自然资源；

　　2、劳动力。中部地区的刘易斯拐点滞后东部地区5—7年。从劳动力的情况来看。为中部地区的工业化起飞提供了宝贵的时间，同时，从政策上来看，中部地区的一些政策支持也是强有力的。

　　中部地区与东部地区的工业化进程过程中有一些相同的地方、也有一些不同的地方，东部在进程中劳动力的供给主要是从中西部输出，而中部地区的劳动力供给主要集中在本地。

　　城市化率仍然是我们关注的焦点。从产业转移和城市化率的因果关系上来看，主要是因为有了产业转移这个动因，所以才有城市化率的提高，我们从城市化率的水平上来看，中部地区现在超过了全国平均水平，相当于东部地区2002年的水平。

　　中部地区这几年发生的变化，主要是从经济的三驾马车来看（投资、消费、进出口）。中部地区仍然是投资拉动为主的经济发展模式，我们看到的投资对东部和中部地区经济的贡献度来看，投资对东部地区的贡献度正在下降，大家可以看看北京和上海地区是在走下坡路，对中部地区GDP的贡献度是在持续上涨。从消费来看，虽然这几年中部地区的消费增长比较快，但是对GDP的拉动中部地区正在由传统的商业社会个入到工业化时代。东部地区呈现出发达国家的经济特征，经济发展开始慢慢的靠消费来拉动的模式。

　　中部地区主要是靠投资拉动的发展模式，但是投资有一些侧重点，我们把投资数据进行分解以后发现投资主要是集中在房地产制造业和批发零售业。这三个领域的发展也比较符合当前的金融特点，大家可以看到房地产投资占全社会固定都是比重的数据，北京和上海地区这几年是在持续的下降，而在中部地区是有一个上升的趋势，包括制造业也是如此，制造业的发展速度非常快。这一点正说明这几年中部的工业化进程也是在加快。

　　我们谈中部地区的发展有一点不得不谈的是中部地区必须要走差异化的道路，差异化的道路用一个图显示出来，这条浅色的曲线描绘了中部地区未来发展的路径，上面这条颜色较深的是东部地区的经济增长水平。

　　中部地区重点经济带：

　　武汉1+8城市圈：规划区域包括武汉、黄石、鄂州、孝感、黄冈、咸宁、仙桃、潜江和天门九市。

　　四大优势：交通枢纽、土地及非金属矿产资源丰富、制作业基础该好、教育资源丰富。

　　从消费和社会发展的数据上来看都显示武汉城市圈发展的速度要快于湖北省。从长株潭城市群来看，主要包括栎阳、常德、益阳、娄底和衡阳在内的3+5城市群建设战略。

　　经济带优势：城市差距小，集群优势明显，一体化程度快。在长株潭城市群GDP过300亿的有三个，因为城市差距比较小，所以集群优势非常明显，有利于发展第二产业和第三产业。

　　投资建议：

　　从整个产业链的情况来看，目前中部地区证券化资产主要是集中在自然资源和城市化率相关的领域。包括基础设施建设、房地产、消费、旅游。产业转移在这个过程中金融资源参与得比较少，可能会有一些VC的成份，这里面更有意义的是城市化这个主线的投资。对于创新投资主要是依赖于风险资本，根据对中部地区机构的分析，提出了两条都是主线：1、行业投资组合；2、重组投资组合。

　　以上这些投资标底供大家参考，谢谢大家！